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Le dilemme de Coinbase Innovator: de l'échange au courtier
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“Le dilemme de Coinbase Innovator: de l'échange au courtier”


… Bon nombre des sociétés que nous considérons comme des échanges de crypto-monnaies étaient en fait des maisons de courtage, des bourses, des dépositaires et des chambres de compensation regroupées en une seule. Je pense que nous verrons la structure du marché des crypto-monnaies évoluer vers
ressembler plus étroitement au monde financier traditionnel, avec ces
fonctions étant séparées…[Brian Armstrong]

TL; DR

  • Le courtage est une évolution inévitable de la crypto-finance, soustrayant les investisseurs des échanges.
  • Il s'agit du nouveau champ de bataille de la cryptographie et le gagnant détient la clé pour servir les utilisateurs avec une gamme complète de produits financiers.
  • Coinbase face à un classique dilemme de l'innovateur. Aujourd'hui, leur entreprise d'échange est une vache à lait, mais une responsabilité dans la bataille pour posséder la couche de courtage et remporter la prochaine phase de la cryptographie.

L'opportunité de 100 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie est de posséder la couche de courtage en crypto.

Supposons que Brian a raison et que les crypto-courtages émergent. La clé pour
apprécier l’importance de cette tendance est que les maisons de courtage,
échanges, posséder la relation utilisateur final. Et posséder cette relation
est critique.

Cette relation est la clé de la vente croisée produits bancaires, d'épargne, d'emprunt et d'investissement, crypto ou autre. Les gagnants en finance compensent le CAC élevé en répondant à tous vos besoins de financement. La maison de courtage dispose des points de contact client pour comprendre leurs besoins et commercialiser d'autres produits.

La force de Coinbase aujourd'hui, leur échange, peut être gravement affectée dans la bataille pour posséder la couche de courtage.

Les maisons de courtage exécutent les ordres des clients au meilleur prix, elles opèrent donc sur des bourses liées à aucune source unique de liquidité. Un marché sain pour
les produits de crypto-courtage détérioreraient le pouvoir de tarification et le volume de Coinbase.

Aujourd'hui, toutes les commandes au détail Coinbase sont acheminées directement vers leur échange.
La concurrence avec d'autres produits de courtage de haute qualité nécessiterait que Coinbase fournisse la meilleure exécution pour les clients, distribuant leur flux d'ordres sur les échanges concurrents.

Cela pose la question: sacrifieront-ils des revenus à court terme
prix à plus long terme. Il est facile de dire oui en théorie mais difficile à faire en
pratique, même pour une entreprise privée.

Considérez qu'ils frais de négociation augmentés! C’est moins cher pour eux d’offrir ce service au fil du temps, mais ils ont choisi de compenser volumes en baisse en augmentant les frais. Cela ressemble-t-il à une entreprise prête à sacrifier ses revenus à court terme?

Les maisons de courtage rendent le marché plus efficace en général, ce qui réduit les coûts. Ainsi, même si Coinbase n'est pas en concurrence directe avec les autres maisons de courtage, ils ressentiront leur émergence via une marge réduite.

Pensez-vous que Coinbase est le gorille de 100 livres de crypto et dominera naturellement chaque couche de la pile? Considérez cependant que seulement
~ 50 millions de personnes détiennent une crypto aujourd'hui. Une erreur d'arrondi. Les milliards de nouveaux utilisateurs choisiront leur chemin d'intégration via des maisons de courtage et des banques crypto-natives, pas directement avec les échanges. La domination de Coinbase est donc loin d’être
certain.

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« Nous piétinerons éternellement aux frontières de l’Inconnu, cherchant à comprendre ce qui restera toujours incompréhensible. Et c’est précisément cela qui fait de nous des hommes. », Isaac Asimov
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