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La SEC approuve le Bitcoin Futures Fund
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“La SEC approuve le Bitcoin Futures Fund”


La SEC approuve le Bitcoin Futures Fund

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé un fonds d'investissement qui investira dans des contrats à terme bitcoin. Le commissaire de la SEC, Hester Peirce, qualifie cette décision de "progrès". La SEC a également révélé pourquoi elle avait décidé d'approuver un tel fonds.

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Ouverture du Bitcoin Futures Fund

La SEC américaine a déclaré lundi la déclaration d'enregistrement déposée par Stone Ridge Trust VI pour le NYDIG Bitcoin Strategy Fund. La société a déposé le formulaire N-2 auprès de la SEC le 2 octobre et l'a modifié deux fois, le 16 octobre et le 26 novembre. Ce formulaire est utilisé par les sociétés d'investissement à capital fixe pour s'inscrire et offrir leurs actions en vertu de la Securities Act. Stone Ridge Asset Management Llc sera le conseiller en placement du fonds. Au 30 août, la société gérait environ 15 milliards de dollars d'actifs.

Le NYDIG Bitcoin Strategy Fund "est une société d'investissement à gestion fermée non diversifiée qui propose continuellement ses actions", précise le dossier, ajoutant:

Le fonds poursuit son objectif d'investissement principalement en investissant dans des contrats à terme sur bitcoin… Les seuls contrats à terme sur bitcoin dans lesquels le fonds investira sont des contrats à terme sur bitcoin réglés en espèces négociés sur des bourses de matières premières enregistrées auprès de la CFTC.

"Le fonds n'investira pas directement dans le bitcoin ou d'autres actifs numériques", souligne le dossier. «Le fonds cherchera à acheter un certain nombre de contrats à terme sur bitcoins afin que la valeur totale du bitcoin sous-jacent aux contrats à terme sur bitcoins détenus par le fonds soit proche de 100% de l'actif net du fonds.» Ses actions sont proposées initialement à un prix d'offre de 10 $ par action. Seuls les investisseurs institutionnels, leurs clients et certains investisseurs éligibles tels que spécifiés dans le prospectus du fonds peuvent investir dans le fonds. Actuellement, CME est le seul échange approuvé par la CFTC à proposer des contrats à terme sur bitcoins réglés en espèces.

Le fonds a une structure d'intervalles; il vise à mener des offres de rachat d’actions trimestrielles, qu’il prévoit pour un maximum de 5% des actions en circulation du fonds à la valeur liquidative par trimestre. L'offre de rachat trimestrielle initiale est prévue pour mai 2020. Ce fonds ne sera toutefois pas un fonds négocié en bourse (ETF) bitcoin, comme l'indique son dossier:

Les actions du fonds ne sont pas cotées et le fonds n’a actuellement pas l’intention de coter ses actions aux fins de négociation sur une bourse nationale.

«Un peu de progrès»

Mardi, lors de la conférence ICI Securities Law Developments 2019, Dalia Blass, directrice de la Division of Investment Management de la SEC, a parlé des ETF de crypto-monnaie et de la décision du personnel de la SEC d'approuver un fonds investissant dans des contrats à terme sur bitcoins. «Nous saluons et apprécions l'engagement constructif de l'industrie concernant de nouveaux produits et de nouvelles stratégies d'investissement», a-t-elle déclaré. «Un excellent exemple d'un tel engagement concerne les fonds enregistrés cherchant à investir substantiellement dans des actifs numériques et des investissements connexes.»

Blass a expliqué qu'elle avait publié l'année dernière une lettre publique appelant l'industrie des fonds à discuter des problèmes présentés par ces investissements, en précisant:

À la suite de cet engagement, nous en sommes au point où un fonds enregistré à intervalle fermé avec une stratégie à terme sur le bitcoin s'apprête à être lancé. Pour atteindre ce stade, le fonds a d'abord répondu à chacun des problèmes identifiés dans la lettre du personnel.

Commentant le discours de Blass, le commissaire Hester Peirce, alias Crypto Mom, a tweeté mercredi que la décision de l'agence était "un peu de progrès".

Sans nommer le fonds, Blass a expliqué qu'il s'attend à "évaluer généralement ses avoirs à terme en bitcoins aux prix de règlement quotidiens reflétés sur une bourse à terme enregistrée auprès de la CFTC, conformément aux principes de l'Investment Company Act de 1940 et des US GAAP."

En ce qui concerne la conservation, le directeur a précisé que, puisque le fonds investira dans des contrats à terme sur bitcoins réglés en espèces, il "ne sera pas confronté aux défis présentés par la détention directe d'actifs numériques". En outre, il s'agit d'un fonds à intervalle fermé, ce qui signifie qu'il «N'offrira pas de rachats quotidiens et ne sera pas soumis à des demandes de liquidités potentiellement importantes et inattendues sur de courtes périodes.» Blass a en outre décrit que «en tant que fonds non coté, sa tarification ne dépendra pas d'un mécanisme d'arbitrage efficace et de la volonté des teneurs de marché de faire des marchés dans un fonds poursuivant une stratégie d'actifs numériques », notant:

Le fonds a également pris des mesures pour résoudre les problèmes liés à la manipulation potentielle des marchés d'actifs numériques.

«Cela comprend des informations importantes sur les risques, l'offre du produit uniquement par le biais de conseillers en placement enregistrés et la limitation de la taille et de la croissance future du fonds, avec un plafond initial de 25 millions de dollars», a conclu le directeur.

Que pensez-vous de l'approbation par la SEC de ce fonds à terme Bitcoin? Pensez-vous que la Commission approuvera bientôt un ETF bitcoin? Faites-nous savoir dans la section commentaires ci-dessous.

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Crédits image: Shutterstock et Twitter.


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Kevin Helms

Étudiant en économie autrichienne, Kevin a trouvé Bitcoin en 2011 et est depuis lors un évangéliste. Ses intérêts résident dans la sécurité du Bitcoin, les systèmes open source, les effets de réseau et l'intersection entre l'économie et la cryptographie.




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