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Global Debt Reaches New Highs — Is BTC a Solution or a Beneficiary?
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“La dette mondiale atteint de nouveaux sommets – La CTB est-elle une solution ou un bénéficiaire?”



La dette mondiale a dépassé 250 billions de dollars. C’est 320% du produit intérieur brut, annoncé Institut de la finance internationale, le 14 novembre. La dette des marchés émergents a également atteint un record de 71,4 billions de dollars, soit 220% du PIB.

Cela a déclenché des sonneries d'alarme. Après tout, le montant projeté de 255 000 milliards de dollars en fin d’année équivaut à 32 500 dollars par habitant de la planète, soit 12,1 millions de dollars par Bitcoin (BTC), comme Cointelegraph signalé.

Mais, aussi ahurissant que cela puisse paraître, cette dette totale est-elle vraiment si mauvaise? La dette, après tout, peut stimuler la croissance, permettant à un pays de construire des routes, des ponts, des canaux et des universités, ainsi que de payer des pensions et d'assurer un plus haut bien-être de son pays. Il peut élever le niveau de vie d’une nation. Le porte-parole de l'IIF, Dylan Riddle, a déclaré à Cointelegraph:

«Ce niveau d’endettement est préoccupant car il représente une accumulation massive de dettes au cours de la dernière décennie. Depuis la dernière récession, le monde a ajouté une dette d'environ 75 000 milliards de dollars. »

Cependant, les choses peuvent ne pas être si graves. William D. Lastrapes, professeur d'économie à l'Université de Géorgie, a déclaré à Cointelegraph:

«Il est difficile de dire si une dette mondiale de 255 000 milliards de dollars, c'est trop. Cela dépend des pays qui y contribuent – cela semble être principalement les États-Unis et la Chine – et de nombreux autres facteurs. "

Le défi en matière de dette est de savoir combien c’est trop. Les économistes se disputent sur ce point depuis des années, généralement en termes de ratio dette / PIB. Un très influent papier Au début de cette décennie, le seuil de basculement était de 90% – c’est-à-dire que la croissance économique d’un pays ralentit considérablement lorsque le montant de sa dette dépasse 90% de son produit intérieur brut.

Le document publié en 2010 par Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff, intitulé «La croissance en période d’endettement», a été publié à peu près au moment où l’économie de la Grèce se débattait et la conclusion de ce document aurait fonctionnaires publics et quasi publics – y compris ceux du Fond monétaire international – passer de stimulant à austérité dans leur réponse aux problèmes de la dette grecque.

Le journal a également attiré des critiques cinglantes, en particulier de l’économiste et prix Nobel Paul Krugman, qui a critiqué l’erreur de codage des auteurs, a déploré la «manie de l’austérité» que leur papier a lâchée parmi les décideurs, et les a réprimandés pour avoir confondu corrélation avec le lien de causalité. Sur le sujet, Lastrapes a noté à Cointelegraph:

«La dette publique n'est pas intrinsèquement une mauvaise chose. Il permet aux gouvernements de séparer le «calendrier» de ses dépenses du «calendrier» de ses recettes fiscales. Sans la capacité d'emprunt, les gouvernements ne pourraient dépenser que lorsque les impôts sont collectés, ce qui n'est généralement pas optimal (par exemple, pensez aux investissements publics dans les infrastructures). ”

À l'inverse, un faible taux d'endettement ne garantit en rien une économie saine. Comme Lastrapes a c'est noté ailleurs, la dette souveraine du Venezuela ne représentait que 23% de son PIB en 2017, mais son économie est en crise depuis plusieurs années. Néanmoins, certains membres de la communauté cryptographique se sont montrés sceptiques face à un effondrement économique imminent. Vinny Lingham, PDG de la plateforme identité de blockchain Civique, a déclaré à Cointelegraph:

«Nous sommes bien au-delà du point où la bulle aurait dû éclater. Cela aurait dû arriver il y a longtemps. Nous sommes en territoire inconnu maintenant. "

Le taux d’endettement global de l’Institute of International Finance se situant désormais à 320% – bien au-delà du «seuil critique» de Rogoff à 90% – et aucun signe apparent de l’arrivée d’Armageddon, il semble que le modèle du ratio d’endettement pourrait être défectueux, a suggéré Lingham. Par conséquent, un nouveau modèle de dette reflétant la réalité peut maintenant être nécessaire. Dans tous les cas, il croit qu'il faut de l'humilité intellectuelle. Comme le dit Lingham, "les choses sont devenues imprévisibles".

Il semble difficile de croire, cependant, que vivre avec de l’argent emprunté ne rattrapera pas tout le monde à terme. Comme le notait l'IIF dans son commentaire du 14 novembre, "Avec des possibilités limitées d'assouplissement monétaire, le coût du service de la dette constituera une contrainte croissante pour la politique budgétaire". Lastrapes voit les choses autrement. Il a dit à Cointelegraph:

«La dette publique devient problématique lorsqu'il apparaît probable (aux yeux des créanciers obligés) que les recouvrements d'impôts futurs seront insuffisants pour permettre le remboursement de la dette. Le défaut de paiement de la dette est le signe ultime de l'irresponsabilité fiscale et nuira à la capacité d'un pays défaillant à emprunter à l'avenir. "

Pour un pays comme les États-Unis, qui assure le service de sa dette et a une croissance soutenue, ainsi que des institutions économiques et fiscales solides, une grande partie de la dette ne constitue pas nécessairement un problème, a ajouté Lastrapes. Le fait que les taux d’intérêt et les rendements de trésorerie d’aujourd’hui restent bas renforce ce point de vue.

Mais la situation des États-Unis ne reflète pas nécessairement celle du monde en développement. Des pays comme l'Argentine, la Turquie et l'Iran pourraient ne pas être en mesure de rembourser leur dette et ne pourraient donc pas investir dans les infrastructures, l'éducation, la santé ou d'autres besoins.

Bitcoin monterait-il en flèche si la bulle éclatait?

La montagne de la dette mondiale référencée par l’IIF a attiré l’attention de la crypto communauté aussi. L’hypothèse de certains est que le prix du Bitcoin et d’autres monnaies cryptographiques pourrait monter en flèche si et lorsque la bulle de la dette éclaterait. Comme Erik Voorhees m'a dit à une précédente occasion en ce qui concerne la dette américaine et une situation potentielle dans laquelle les sociétés deviendraient incapables de rembourser leurs dettes, "le fiat est condamné … regardez ce qui se passe avec la cryptographie".

En relation: BTC et assouplissement quantitatif: quelle est la corrélation avec la crypto?

Cela reste cependant un point de débat. Selon Lingham, le fait est que si le monde décidait demain d'abandonner la monnaie fiduciaire pour adopter Bitcoin, la crypto-monnaie ne pourrait pas la gérer. Le bitcoin manque d’échelle – il n’est encore capable de traiter que 7 transactions par seconde, alors que Mastercard prétend traiter 50 000 TPS. Le coût d'une transaction Bitcoin unique monterait en flèche, peut-être même en milliers de dollars.

Cela dit, de nombreux évangélistes du chiffrement peuvent envisager l’effondrement du système bancaire post-Bretton Woods et son remplacement par le Bitcoin en tant que monnaie de réserve dans le monde. Un livre blanc de janvier aménagé les étapes par lesquelles cela pourrait effectivement se produire, bien que cela nécessite d’abord que le prix de Bitcoin atteigne des sommets stratosphériques:

"Si Bitcoin grimpe à 10 millions de dollars par bitcoin, il pourrait fournir à la communauté internationale une monnaie stable, remplacer les monnaies souveraines et servir de monnaie de réserve au monde incapable d’inflation ou de déflation. Cela représenterait la" réserve de valeur ultime ". '”

Pourquoi 10 millions de dollars? Bitcoin constitue alors une réserve suffisante pour alléger le fardeau de la dette mondiale. Les auteurs ajoutent:

«Le bitcoin coûterait entre 180 et 210 billions de dollars (selon le moment où ce prix a été atteint). En supposant que la dette mondiale atteigne 500 000 milliards de dollars à cette époque, rappelez-vous qu’elle a augmenté de 394% au cours des 20 dernières années, le Bitcoin représenterait une réserve de 40% par rapport à la dette. "

Une possibilité réaliste? Peut-être que non, les auteurs le permettent. Cela exigerait, entre autres, la destruction de tous les altcoins – car ils suppriment la demande de bitcoin – ainsi que le dépassement par l'or du bitcoin comme réserve de valeur lorsque le prix se situe entre 100 000 $ et 400 000 $.

De plus, les développeurs de Bitcoin doivent tenir leurs promesses de rapidité, de transparence et de coûts. Un grand «si». Lingham, pour sa part, reste sceptique: «Les Apple, Googles – les plus grandes entreprises du monde – utilisent encore les dollars américains. Lorsqu'ils basculent sur Bitcoin, nous pouvons avoir cette conversation. "

Hommes avec des fusils

Les crypto utopies sous-entendent souvent que les monnaies fiduciaires comme le dollar américain ne sont rien d’autre que des conventions sociales sans fondement – depuis 1944, du moins, lorsque le dollar a été libéré de l’or. Mais ce n’est pas tout à fait vrai, selon à Krugman:

«En fin de compte, le fait que le gouvernement américain accepte les dollars comme moyen de paiement d’impôts – des passifs qu’il est en mesure d’appliquer parce qu’il s’agit d’un gouvernement, c’est ce que nous soutenons. Si vous le souhaitez, les monnaies fiduciaires ont une valeur sous-jacente, car les hommes armés en disent le contraire. Et cela signifie que leur valeur n'est pas une bulle qui peut s'effondrer si les gens perdent confiance. "

Un moindre rôle pour crypto?

Supposons pour le moment que Bitcoin ne supplantera pas à court terme le dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale: existe-t-il un rôle positif, bien que réduit, de la technologie cryptos et blockchain vis-à-vis de la dette mondiale? Riddle de l’IIF a déclaré à Cointelegraph:

"Crypto ne joue pas de rôle pour le moment, mais des solutions technologiques telles que la blockchain pourraient un jour être potentiellement utilisées pour accroître la transparence de la dette à l'échelle mondiale."

Ces solutions pourraient être, par exemple, les prêts du secteur privé aux pays à faible revenu les plus vulnérables, ou «tout type de prêt». Selon pour l'IIF, «une plus grande transparence facilitera la bonne gouvernance, contribuera à la lutte contre la corruption et soutiendra la viabilité de la dette».

La dette publique enregistrée dans une chaîne de chaînes pourrait aider les prêteurs et les emprunteurs à évaluer les risques émergents associés à la dette, en évitant des problèmes tels que le récent scandale des obligations de thon au Mozambique, où le gouvernement de la nation échoué divulguer des prêts de 1,2 milliard de dollars au FMI comme le prévoit un accord de financement.

En résumé, bien que les taux d’endettement soient historiquement élevés, ils ne signalent peut-être toujours pas un effondrement mondial imminent. De plus, il ne faut pas compter sur Bitcoin pour remplacer le dollar américain en tant que monnaie de réserve dans le monde de si tôt ou si jamais, selon certains. Toutefois, dans un avenir proche et intermédiaire, il existe encore des moyens utiles pour que la technologie de cryptographie et de blockchain puisse avoir un impact sur la dette mondiale, notamment en soutenant la transparence des prêts dans les marchés émergents.





https://cointelegraph.com/news/global-debt-reaches-new-highs-is-btc-a-solution-or-a-beneficiary

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