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Cygnes noirs et Bitcoins: négocier pendant la crise des coronavirus
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“Cygnes noirs et Bitcoins: négocier pendant la crise des coronavirus”

Bien qu'il y ait eu pas mal de débats sur la question de savoir si le coronavirus constituait un soi-disant Événement «cygne noir» au début de sa propagation, le flux continu de fermetures de frontières, les fermetures à l'échelle régionale et nationale et les retombées économiques généralisées qui ont résulté de la propagation du coronavirus semblent avoir prouvé le statut du virus en tant que cygne noir, en effet.

Le terme, qui a été popularisé par Nassim Nicholas Taleb, professeur de finance, commerçant et auteur de Tromper par le hasard, décrit un nouvel événement imprévisible qui va au-delà de ce qui est normalement attendu d'une situation et a des conséquences potentiellement graves.

Parce que ces événements sont tellement imprévisibles, il arrive souvent qu'il n'y ait pas de précédent quant à leurs conséquences.

Les marchés de la cryptographie ne suivent aucun type de modèle prévisible

Et c'est précisément là que les commerçants semblent s'être retrouvés – lorsque le coronavirus a commencé à se propager dans le monde entier, les marchés traditionnels et cryptographiques étaient apparemment en pleine période de prospérité. Le Bitcoin avait trouvé sa place autour de la fourchette de 8 000 à 10 500 $ pendant la plus grande partie du mois (une période de temps importante dans les crypto-terres), et les marchés traditionnels des actions et des matières premières, toujours stimulés par la «bosse de Trump», augmentaient régulièrement. .

Cependant, lorsque le virus a commencé à se propager, tout cela s'est effondré – et rapidement. À quelques exceptions près, la plupart des jours des deux dernières semaines et demie ont été parmi les pires de l'histoire des marchés financiers modernes, y compris le marché Bitcoin.

En effet, en quelques jours, Bitcoin est passé d'environ 8000 $ à près de 4000 $ avant de récupérer à environ 6100 $. Bien que la CTB ne soit pas étrangère à la volatilité, les effets du coronavirus sur les marchés du Bitcoin ont remis en question de nombreuses hypothèses que les traders semblaient avoir eues concernant les relations de Bitcoin avec d'autres marchés financiers et le monde en général.

Avec autant d'hypothèses sur la stabilité du Bitcoin et d'autres marchés financiers par la fenêtre, qu'ont appris les traders au cours du mois dernier? Et comment les traders peuvent-ils rester rentables en période de déclin du marché et de volatilité extrême?

La propagation de Covid-19 a détruit les attentes de "refuge" dans Bitcoin et au-delà

L'une des vérités les plus importantes que la crise des coronavirus a révélées est la révélation que le récit Bitcoin-as-a-safe-havre n'était pas conforme à la réalité de la façon dont Bitcoin était vu par la plupart de ses utilisateurs.

Jon Deane, PDG de la société de numérisation de matières premières physiques Infinigold.

En effet, "massivement, Bitcoin a massivement sous-performé au cours de cette période de volatilité, principalement en raison de la composition du marché", a expliqué Jon Deane, PDG de la société de numérisation de matières premières physiques Infinigold. Au lieu de cela, «la CTB est toujours considérée comme un« actif alternatif de frontière ».»

Sur le plan pratique, cela signifie que «les gestionnaires d'actifs ne le considèrent pas actuellement dans le même seau que l'or comme une réserve de valeur et ne le considèrent pas comme faisant partie d'une structure de parité de risque dans leurs portefeuilles. Alors que l'or et les bons du Trésor américain ont tous deux montré les attributs d'un actif refuge, les acteurs du marché ont rapidement abandonné les actifs liés à la croissance. Le bitcoin, bien qu'il ne se soit pas vendu au même degré que certaines actions individuelles, n'a pas démontré la même résilience que de nombreux commentateurs attendaient. "

En effet, dans une large mesure, Bitcoin a reflété des ventes massives sur les marchés boursiers.

Mais ces ventes inattendues n'étaient pas propres au Bitcoin, et même pas aux «actifs alternatifs de frontière» en général.

Deane a expliqué que «la réaction initiale à une pandémie comme COVID-19 est une refixation de la croissance mondiale».

"La refixation des stocks de valeur se fait généralement à moyen terme."

"Des hypothèses doivent être faites, et les produits de base comme le pétrole et le cuivre sont généralement des indicateurs avancés de ce que le marché pense de la santé mondiale de l'économie", a-t-il poursuivi. «Alors que le marché retravaille la croissance en vendant des actions, alors que le rapport cours / bénéfices futurs se réajuste rapidement, nous voyons généralement des réserves d'actifs de valeur comme l'or et la BTC détiennent de la valeur, sinon s'apprécient.»

Mais la pandémie de coronavirus a défié les attentes: «dans le cas du COVID-19, la rapidité de la refixation de la croissance (vente en actions) a vu d'énormes fluctuations des devises, et en particulier la force du dollar américain, ainsi qu'une appels de marge. "

Deane dit que par conséquent, «un USD fort et le dénouement de toutes les positions (y compris les réserves de valeur) pour financer les exigences de marge ont eu un effet négatif à court terme sur l'or et la BTC en USD».

«Cependant, si vous regardez les deux actifs sur un panier de devises sur une base pondérée par les échanges, l'or est relativement stable au cours de ce cycle, et la BTC n'est que légèrement inférieure. À l'instar d'autres ventes massives sur les marchés boursiers, la refixation des réserves de valeur se fait généralement à moyen terme. »

Un graphique montrant la hausse de l'USD contre l'EUR au cours du mois dernier.

En d'autres termes, les retombées que nous avons observées sur des actifs comme le Bitcoin et l'or peuvent avoir été causées par la fuite temporaire de capitaux vers le USD, mouvement qui a provoqué une compression rapide à la hausse du dollar.

Cependant, la valeur de l'USD pourrait être dans un réveil brutal lorsque la crise sera passée et les billions de dollars imprimés dans le cadre de la packages de stimulus contre les coronavirus flottent toujours autour de l'économie mondiale.

"Avec COVID-19 et le montant incomparable de relance budgétaire et monétaire dont nous avons été témoins jusqu'à présent, je pense que nous verrons exactement le même scénario se reproduire", a expliqué Deane. «Alors que l'inflation revient, les actifs décentralisés commenceront à s'apprécier de manière significative.»

Cependant, l'analyste du marché de la cryptographie Alex Krüger a souligné que la mesure dans laquelle l'inflation se produirait sur les marchés américains pourrait être quelque peu exagérée dans certains cercles: alors qu'une certaine inflation est probable, Krüger a déclaré que «le marché évalue souvent les choses, mais les appels d'hyper-inflation sont exagéré / prématuré. "

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De nombreux autres commerçants qui ont adopté cette croyance – que l'inflation à long terme sur les marchés USD finira par provoquer un flux de capitaux vers des actifs décentralisés – ont donc considéré la chute du prix de la BTC comme une opportunité de «(être) gourmand quand d'autres le sont effrayant », comme Warren Buffet l'a célèbre.

Mais les commerçants qui pourraient être intéressés à réaliser des gains à court terme pourraient envisager d'employer différentes stratégies. À un niveau de base, "si vous êtes un trader plus actif, les produits dérivés peuvent également être utilisés pour vendre à découvert une crypto-monnaie et profiter d'un marché baissier", a expliqué Jose Llisterri, chef de produit à la bourse de dérivés crypto Interdax.

Cofondateur et chef de produit d'Interdax, Jose Llisterri.

"Parier que les valeurs des crypto-actifs vont baisser est très lucratif si un trader sait lire correctement les marchés et les sentiments."

Il existe également un certain nombre d'autres stratégies de négociation que les investisseurs pourraient envisager d'employer. Llisteri a déclaré que si «les stratégies fondamentales sont moins développées que dans le commerce traditionnel», «un domaine prometteur est l'analyse en chaîne, qui utilise des données de blockchain accessibles au public pour attribuer de la valeur aux crypto-monnaies avec des mesures telles que les adresses actives, le nombre de transactions, la transaction frais et bien plus. "

Par exemple, dans un récent rapport sur la réaction du réseau Bitcoin au coronavirus, la société de données blockchain La chainalyse a récemment rapporté des résultats que "la quantité de bitcoin qui entrait et sortait des échanges par de petits transferts – entre 0,1 et 10 bitcoin – avait presque doublé depuis le 9 mars", suggérant "une implication" de détail "significative à la fois dans la vente et l'achat. Cependant, les transferts entre 10 et 1 000 bitcoins étaient responsables de 70% du bitcoin entrant et sortant des échanges. »

De tels points de données sont particulièrement importants car il y a encore un manque relatif de données sur la façon dont Bitcoin et d'autres crypto-monnaies s'intègrent dans le plus grand écosystème financier: «en raison de l'âge relatif du marché de la crypto, il y a considérablement moins de recherches et de preuves sur la façon de valoriser les actifs cryptographiques d'un point de vue fondamental », a déclaré Llisterri.

Une volatilité plus élevée justifie-t-elle une utilisation accrue de l'IA et de l'apprentissage automatique dans le trading de crypto?

Llisteri a également déclaré que «puisque ce marché est naissant et qu'il est plein d'inefficacités, il y a aussi de la place pour le trading haute fréquence et l'apprentissage automatique, mais à une échelle beaucoup plus petite par rapport aux marchés traditionnels».

Cependant, Stephen Mathai-Davis, conseiller financier certifié et directeur général de Quantalytics AI, une société de technologie financière axée sur l'investissement de détail, a également déclaré Magnates des finances que la valeur de l'apprentissage automatique sur des marchés qui évoluent aussi rapidement que les marchés de la cryptographie ne peut pas être sous-estimée, en particulier dans des moments comme ceux-ci.

Stephen Mathai-Davis, conseiller financier certifié et directeur général de Quantalytics AI.

«À mon avis, l'utilisation d'une certaine forme d'apprentissage automatique est le moyen le plus efficace de négocier des marchés de cryptographie», a-t-il déclaré. "Contrairement à d'autres classes d'actifs, la série chronologique des cryptos n'est pas suffisamment longue (ni suffisamment stationnaire) pour que l'analyse technique (TA) soit prédictive."

De l'avis de Mathai-Davis, «les marchés de la cryptographie offrent une opportunité unique de vraiment tester des méthodologies d'IA et de ML différentes et uniques pour les processus de décision et d'exécution d'investissement».

Cela dit, Mathai-Davis a également suggéré que «(…) à la fin de la journée, il est plus logique de posséder un panier de cryptos pour diversifier les différents risques technologiques et de prix», ajoutant que «ironiquement, cela fait« investir »dans crypto-monnaies très similaires à investir dans d'autres actifs traditionnels. "

La volatilité s'accompagne d'opportunités d'arbitrage, mais l'écosystème cryptographique peut-il prendre en charge ce type de commerce inter-échanges?

Llisterri a également souligné que l'arbitrage entre les échanges Bitcoin offre également une opportunité de profit, en particulier en période de volatilité: «l'arbitrage est également assez courant, et il existe de nombreuses opportunités grâce au grand nombre d'échanges de crypto dans l'industrie», a-t-il déclaré.

cependant, Miko Matsumura, associé général de Gumi Cryptos et commentateur réputé du marché de la cryptographie, a souligné Finance Magnates iDans une interview la semaine dernière, des liquidations soudaines et massives de Bitcoin au cours de la première semaine de la crise financière provoquée par la couronne ont «créé (d) un phénomène de tarification locale» sur un certain nombre de bourses.

"Il y avait (il y avait) tellement de levier sur le trading sur marge que lorsque les piles de personnes sont liquidées, cela crée un point localement inférieur pour le prix du Bitcoin par rapport au prix mondial", a expliqué Miko.

Miko Matsumura, associé général de Gumi Cryptos et commentateur réputé du marché de la cryptographie.

Cependant, Miko a également souligné que le manque d'infrastructures fiables dans l'espace peut rendre difficile, voire impossible, de profiter de ces phénomènes de tarification locale. "Le problème est que si vos actifs sont coincés dans cette bulle, vous ne pouvez pas accéder au prix mondial", a-t-il dit, "ce qui crée plus de potentiel pour la panique et ce genre de choses."

Dans un rapport sur ce type particulier de phénomènes, Multicoin Capital Kyle Samani a écrit que «En temps de crise, (les bourses) deviennent tellement encombrées que les arbitragistes ne peuvent pas maintenir les prix en ligne entre les différents sites, provoquant des bouleversements massifs sur les bourses individuelles.» Dans un cas, "dislocations massives sur un seul échange (BitMEX) Bitcoin a plongé en dessous de 4 000 $ pendant 15 à 30 minutes; cependant, cela ne se serait pas produit si le marché fonctionnait correctement. »

Miko a déclaré que «ce qui est intéressant à ce sujet, c'est qu'il y a un décalage d'impédance entre les échanges, parce que (les réseaux d'échange) sont encombrés – les réseaux eux-mêmes ne se déplacent pas assez rapidement pour permettre l'arbitrage entre les réseaux», de sorte que lorsque ce type de «Les coups forts» viennent, «vous n'êtes pas en mesure de gérer la liquidité mondiale».

Par conséquent, "d'une certaine manière, ce qui s'est passé ici, c'est que nous avons la force de l'actif sous-jacent – qui est la conservation et le règlement – et nous avons ensuite une faiblesse dans l'infrastructure au-dessus de cela", qui comprend des choses comme les échanges de crypto-monnaie. Par conséquent, dans de nombreux cas, le potentiel d'arbitrage entre les échanges de crypto-monnaie reste non satisfait.

Quelles sont vos stratégies de trading pendant la crise corona? Nous aimerions connaître votre avis dans le commentaire ci-dessous.




https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/news/black-swans-bitcoins-trading-through-the-coronavirus-crisis/

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