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Ce que le président de la CFTC a dit à propos d’Ether Futures et d’Ethereum 2.0
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“Ce que le président de la CFTC a dit à propos d’Ether Futures et d’Ethereum 2.0”

La vente à emporter:

  • Le mois dernier, Heath Tarbert, président de la CFTC, a déclaré que l’éther était une marchandise et qu’il espérait voir un avenir réglementé aux États-Unis dans les six prochains mois.
  • Le réseau ethereum devrait passer de son mécanisme de consensus actuel relatif à la preuve de travail à un modèle de preuve de participation au cours de la prochaine année, dans une mise à niveau baptisée Ethereum 2.0.
  • Interrogé sur ce changement, Tarbert a déclaré mardi que la CFTC évaluait toujours si l'éther resterait une marchandise dans le nouveau modèle.
  • Les développeurs et les promoteurs d’Ethereum estiment que la preuve de l’impact peut en réalité renforcer l’affirmation selon laquelle l’éther est «suffisamment décentralisé» pour être considéré comme une marchandise aux yeux des régulateurs américains.

Les régulateurs américains ne savent pas encore quoi faire de la transition imminente d’Ethereum vers un protocole basé sur le piquetage.

Heath Tarbert, président de la CFTC (Commodity Futures Trading Trading), qui a récemment déclaré A son avis, la deuxième plus grande crypto-monnaie du monde en termes de capitalisation boursière est une marchandise qui pourrait soutenir un marché à terme, a déclaré cette semaine son agence évaluait toujours si cela resterait vrai après la mise à niveau de son réseau par ethereum au cours de la prochaine année.

S'exprimant lors de la conférence Invest: NYC de CoinDesk mardi, Tarbert a déclaré que la CFTC et son agence sœur, la Securities and Exchange Commission (SEC), "réfléchissaient bien" à la prochaine réunion. Mise à niveau Ethereum 2.0 conçu pour remplacer le modèle actuel de preuve de travail de la pièce de monnaie pour la validation des transactions.

Dans PoW, les serveurs informatiques appelés nœuds résolvent des équations mathématiques intensives en calcul afin de valider les transactions et de traiter de nouveaux blocs. Cependant, dans Ethereum 2.0, ces mêmes nœuds investiront de la richesse (sous la forme d'ETH) et voteront sur de nouveaux blocs plutôt que de les résoudre.

«Le piquetage est évidemment différent du secteur minier en ce sens que le secteur minier est par nature plus décentralisé, alors que le pieu réduit évidemment les coûts énergétiques, car vous le confiez à un seul validateur ou à un groupe de validateurs», a déclaré Tarbert mardi. .

La CFTC, qui étudie l’éthereum et son possible transfert à la preuve de participation depuis au moins Décembre 2018, étudie maintenant la décentralisation du réseau Ethereum après la mise à niveau 2.0. Tarbert a ajouté que les régulateurs étudient également les exigences attendues des utilisateurs pour l'exploitation de nœuds sur le réseau Ethereum 2.0.

"C’est exactement le genre d’analyse que nous entreprenons et que la SEC entreprend actuellement", a déclaré Tarbert.

Cette analyse sera essentielle pour toute évaluation et approbation éventuelle par les autorités de réglementation américaines d’un marché à terme des éther réglementé – ce qui, selon les déclarations antérieures de Tarbert, est «probable» dans les années à venir. les six à 12 prochains mois.

Ce qui est en jeu

Selon Jehan Chu, directeur général de la société d’investissement cryptographique Kenetic Capital basée à Hong Kong, un marché réglementé des contrats à terme sur éther changerait la donne aux États-Unis.

«Les contrats à terme standardisés permettront aux investisseurs institutionnels d’échanger ce produit», a déclaré Chu. «Ils ne se connecteront pas à Bitmex et n’auront pas une taille marchande. Ils seront potentiellement sur Bakkt, le NASDAQ, etc. C'est pourquoi vous devez disposer d'instruments financiers réglementés et pourquoi la désignation de produit de base de CFTC est si importante. "

Aaron Wright, fondateur de la start-up ethereum OpenLaw, a ajouté qu'un autre avantage essentiel d'un marché à terme régulé serait une meilleure «découverte du prix» de l'éther.

«Sans avenir, il est plus difficile pour ceux qui pensent que le prix de l’éther est surévalué de le signaler au marché», a déclaré Wright. (Selon remarques récentes de l'ancien président de la CFTC, Christopher Giancarlo, l'introduction de contrats à terme sur bitcoins à la fin de 2017 a ramené les prix de la BTC à la réalité.)

Certains experts de l'industrie Dire que la demande et la maturité d’Ethereum en tant que technologie sont encore bien trop récentes pour qu’un marché à terme puisse être soutenu aux États-Unis. C’est parce que les contrats à terme Ethereum se négocient sur des bourses basées en dehors des États-Unis – comme celle basée au Royaume-Uni. Kraken Futures – mais les volumes d'échanges pour ces contrats sont relativement minces.

Néanmoins, les partisans les plus ardents d'Ethereum sont optimistes quant à la réussite de la livraison d'Ethereum 2.0. En fait, la plupart des personnes interrogées pensent que le marché réglementé des contrats à terme sur éther n’est renforcé que dans la perspective de la transition prochaine vers le point de vente.

Il y a deux raisons à cela.

1. «Meilleure décentralisation»

En juin 2018, William Hinman, directeur des finances de la SEC à la SEC, affirma que l’éther n’était pas une sécurité fondée sur la compréhension du réseau Ethereum en tant que "structure décentralisée. "

Danny Ryan, chercheur Ethereum 2.0 à la fondation Ethereum, a expliqué que l’un des objectifs clés du réseau de point de vente d’éthereum était «une meilleure décentralisation».

"Avec (PoW), il existe une certaine centralisation intrinsèque en raison du composant matériel lié à la chaîne d'approvisionnement du monde réel dans lequel certaines personnes sont plus enracinées et peuvent obtenir un matériel plus spécialisé que les consommateurs moyens", a déclaré Ryan, ajoutant:

«Dans le point de vente Ethereum, le capital que vous devez acquérir pour participer est beaucoup plus facilement disponible. … Convertir le capital en un actif qui vous permet de participer au protocole est beaucoup plus propre. ”

Eric Conner, fondateur du site d’information ETHHub et chercheur sur les produits chez Gnosis, une start-up de blockchain, a déclaré que le coût minimum d’un validateur Ethereum 2.0 pour traiter les blocs et gagner des récompenses comme le ferait un mineur sur Ethereum est actuellement de 32 ETH, soit environ 5 800 $.

Selon Connor, il s’agit d’une barrière à l’entrée comparativement plus basse que dans PoW où «il faudrait acheter des milliers de (machines) parce que la puissance de hachage sur le réseau est très élevée».

"Ce qui est intéressant dans la preuve de participation, c’est que cela enlève la centralisation des mineurs", a déclaré Conner.

Pour cela, Collin Myers, responsable de la stratégie produit mondiale chez ConsenSys, le studio d’éther Ethereum basé à Brooklyn, estime qu’Ethereum 2.0 cible environ 15 600 validateurs pour sécuriser le réseau au lancement. Actuellement, il n'y a que sur 7 000 serveurs informatiques exécuter le logiciel ethereum dans le monde entier.

2. Espérances de profit

Actuellement, les mineurs sur ethereum sont sélectionnés de manière aléatoire pour traiter de nouveaux blocs sur le réseau. En consacrant de plus grandes quantités d'énergie de calcul au réseau, les mineurs ont plus de chances d'être sélectionnés pour créer un nouveau bloc et gagner des récompenses.

Dans Ethereum 2.0, les validateurs, qui sont l'équivalent des mineurs d'un réseau PoW, gagnent des récompenses de manière plus régulière et plus prévisible. Plutôt que d’utiliser beaucoup d’énergie de calcul, les validateurs bloquent 32 ETH en garantie du réseau et gagnent des récompenses sous forme d’intérêts sur leur richesse mise.

«Bien que les chances de récompense soient beaucoup plus régulières et fréquentes sur les points de vente, le montant que vous êtes récompensé en tant que validateur est toujours lié à votre capacité à bien participer au protocole», a déclaré Ryan. «Il n'y a aucune attente de profit en ne faisant rien et en travaillant avec les autres. Tout est lié à votre capacité à fournir des services au réseau. "

En effet, en dehors du jalonnement, de la validation des transactions et de l'ajout de nouveaux blocs dans le réseau de points de vente, les validateurs sont également censés attester activement de la validité d'un bloc dans un fragment ou de la chaîne de blocs de points de vente primaire, appelée la chaîne de balises. Cela se produit toutes les six minutes dans le nouveau réseau, selon la fondation Ethereum.

«Je ne pense pas que cela change quoi que ce soit pour être honnête. L'éther est une marchandise en ce qui concerne… le CFTC. Je ne vois pas pourquoi une preuve de participation changerait cela ", a déclaré Conner, chercheur à Gnosis, ajoutant:

«C’est en fait très similaire au fonctionnement actuel de la preuve de travail en matière d’émission de récompenses».

Une ligne floue

Selon Chu de Kenetic Capital, étant donné que les efforts visant à définir des contrats à terme éthérés aux États-Unis et à Ethereum 2.0 sont encore largement théoriques, il est difficile d’établir une corrélation entre la manière dont ils pourraient avoir un impact sur l’autre.

«Dans mon esprit, la feuille de route (ETH 2.0) n’a pas encore d’impact sur les marchés. Je ne pense pas que cela va avoir un impact sur un marché à terme (possible) avant que… quelques jalons majeurs ne soient franchis », a déclaré Chu.

De plus, les critères qui influencent la manière dont les régulateurs américains décident de ce qui constitue ou non une sécurité en matière de cryptomonnaies sont encore très incertains, selon Felix Shipkevich, avocat à New York spécialisé dans le contentieux des crypto-monnaies et de la technologie de blockchain. .

"La SEC n’a toujours pas précisé ce que les types de jetons sont des titres et ce qui ne l’est pas", a déclaré Shipkevich, ajoutant:

«S'il vous plaît, expliquez-moi, qu'est-ce que (la SEC) veut dire par décentralisé? Qu'est-ce qui est vraiment décentralisé? … Nous n'avons pas de définition légale de ce que sont les grands livre décentralisé et centralisé et pourquoi le bitcoin et l'éthéreum aux yeux de la SEC (et de la CFTC) ne sont pas des valeurs mobilières. ”

Pour mettre les choses en perspective, la seule autre crypto-monnaie au monde à avoir obtenu le statut de marchandise aux États-Unis est le bitcoin. Aussi récemment que septembre, les premiers contrats à terme sur bitcoin résolus physiquement ont été lancés et mis à disposition pour la négociation sur la plateforme d'actifs numériques réglementés Bakkt.

Cependant, Shipkevich a déclaré que le bitcoin ne se comportait pas de la même manière que les autres produits traditionnels. La majorité des gens qui achètent du bitcoin (et de la même manière ethereum) le font avec l'intention de spéculer sur cet actif et d'obtenir des revenus élevés, a déclaré Shipkevich, ajoutant:

«Ces deux crypto-monnaies sont davantage traitées comme des actifs (actions) que de véritables crypto-monnaies. Les gens achètent des bitcoins aujourd'hui parce qu'ils veulent conserver et spéculer sur bitcoin. ”

Quelle que soit la raison, Chu a dit qu’il était confiant que les régulateurs américains en sauraient plus sur ces deux crypto-monnaies qu’ils ne le disent actuellement.

«Je ne suis pas préoccupé par la relation entre les contrats à terme Ethernet et l’ETH 2.0», a déclaré Chu. "Vous ne prenez pas toutes ces mesures d'exécution sans comprendre ce que vous appliquez."

Regardez les remarques complètes de Heath Tarbert à Invest: NYC 2019

Nikhilesh De rapports contribués.

Heath Tarbert, président de la CFTC, prononce un discours à Invest: NYC 2019; Image par Joe Jenkins pour CoinDesk


https://www.coindesk.com/what-the-cftc-chairman-actually-said-about-ether-futures-and-ethereum-2-0

« Nous piétinerons éternellement aux frontières de l’Inconnu, cherchant à comprendre ce qui restera toujours incompréhensible. Et c’est précisément cela qui fait de nous des hommes. », Isaac Asimov
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